載入中 ...
返回
嘉利國際（1050）主席助理兼財會部主管何偉汗
2021-09-09
嘉利國際前身嘉利集團由主席何焯輝與妻子於1980年創立，早期生產錄影帶外殼。1985年北望神州，在東莞鳳崗鎮設立首間內地廠房；1988年收購一家金屬製品公司，業務版圖擴展至五金及電腦領域，生產個人電腦和伺服器外殼等，並於1996年在香港聯交所掛牌。其後更以穩定工業為後盾，積極拓寬其他業務，2012年開辦婚慶產業，善用廠房舊址改建成婚慶坊；2015年踏足房地產，釋放工業土地價值，帶來可觀利潤。今天集團主要從事五金塑膠及電子專業代工業務（工業製造），餘下就是以舊城改造為主的房地產業務。
主席助理兼財會部主管何偉汗接受本台專訪時指，嘉利國際是本地最大的伺服器外殼生產商，隨著宅經濟興起，有關產品需求大；疫情受控後，訂單亦未有減少，仍有理想增長，預期疫後生意會持續，因為大數據、手機及多媒體應用上升，對相關伺服器需求亦增加。
他說，嘉利目前生產伺服器外殼有數款設計，主力用於數據應用、運算、5G網絡基站伺服器等。產品設計時，除考慮客戶基本需求外，亦於散熱方面增加效能，由於嘉利有自動化生產，製作上會向客戶加入設計建議，好降低成本、增強伺服器外款硬度以提高耐用性，這亦是公司附加值之一。
何偉汗補充，嘉利近年持續加強自動化，其中五金塑膠沖壓機已自動化，這部分工序不用生產人員，只留技術人員主理；尚有600台機械臂加入生產線，組裝方面逾半已是自動化，另外每年均有新工序轉自動化。
他指，工業製造客戶除聯想Lenovo(992)、惠普(HP)等大客外，近年亦多了內地客戶主要是5G產品；海外國新客戶則有戴爾（DELL）。為了滿足客戶要求，嘉利籌備年多的泰國新廠房將於年底投產，已租廠房作首階段低資產投入，機器、同事已陸逐到達當地，目前員工200多人，儘管對比東莞廠房3500多人規模有限，但泰國廠房產能卻是東莞廠房1/5至1/4，產能效率更佳。
何偉汗表示，泰國廠房年產能近40萬隻；內地全年產逾150萬隻，明年兩地合共產能將增至200萬隻。泰國廠房主要應對新客戶不同需求，特別是疫後大家對供應鏈擴展有要求。伺服器外殼多運往墨西哥加工裝配其他元件再運美國，故不受中美貿易戰關稅影響。但嘉利仍於泰國設廠，主要是考慮到供應鏈緩衝因素，避免單一集中內地，好降低因疫情影響產生的停產風險。事實上泰國設廠後，亦吸引到部分新單指定要求於當地生產。
他指，嘉利每年資本性開支，主要用是新機器投入，每年約5-7000萬左右。位於東莞的綜合生產大樓預計將於明年中完成，投資額達2.5億元人民幣，預期建築面積逾4.95萬平方米；至於目前租用的泰國廠房附近有地，若有需要，仍有20至30%的面積可供擴充。
反而今年上半年原料價升三成才是令嘉利關注的問題，原因是工業生產業務中原料占生產成本一定比重。他說，嘉利「備料」半年供應量，暫時未見漲價蠶食毛利，料有關漲價下半年開始穩定下來，再升機會不大，嘉利亦會於其他環節縮減成本應對，如加大自動化比重，但原料價若再升，就要跟客戶商討。
提到近年另一增長重點，何偉汗指，嘉利房地產業務正進入收成期，集團於東莞進行舊有廠房改造，成本及風險低，東莞項目嘉輝豪庭三、四、五期項目，其中跟大股東合作的三期項目今年三月底已結束，亦於去年財報中全數反映。新財年會反映屬公司自有的四、五期項目，這批項目地價較三期更平，因三期項目要計入公允價值；四、五期則用歷史價入帳，有關地皮於上世紀90年代買下建廠，加上嘉利是最早一批於東莞做三舊改造企業，補地價亦較低，今天這項目售價為3.3萬人民幣一平方米，可見其毛利極高。
他說，嘉輝豪庭四、五期已預售一半，餘下一半將於2023年全數售完，預料將於2025年完成入帳。嘉輝豪庭位處東莞鳳崗，距深圳龍崗是五分鐘車程，只是一界之隔，距離近成了一定吸引力，故八成半買家是來深圳。嘉利主力於東莞發展「舊區改造」，因市內多舊廠房，「騰籠換鳥」後，部分企業遷走，不少地皮空置需要活化，故嘉利於東莞機遇仍然很多；嘉利於惠州亦有廠房改造項目，2017年跟政府「招拍掛」回來，今天地價已上漲，惠州項目去年底亦開售；稍後配合佛山有新橋落成，嘉利於當地亦有項目會發展，未來物業業務會朝著大灣區一小時生活圈目標發展。
嘉利早前公布截至今年3月底上業績，全年收入上升10%至31.93 億元，經營溢利上升40%至5.33 億元；每股股息亦增加28% 至0.115元。當中工業業務收入增加6%至27.9 億元，經營溢利則升25%。至於地產業務表現更佳，收入增加47%至3.99 億元，經營溢利急增67%至2.3 億元。
何偉汗分析，去年地產占營收近4億；工業收益占28億，兩者比例1:7；他有信心未來地產與工業純利比率可以各半，由於工業收益仍在上升，當中伺服器業務今年料有雙位數增長。嘉利派息不差，一向保持七成派息比率，去年亦達六成三，當中地產收益含量高，他指地產業務要資金回籠作持續發展，反而工業部分就希望維持七成派息比率。
他指，目前嘉利資產負債表沒有將兩大業務分開；地產項目嘉輝豪庭四、五期有進行獨立融資，將這項目個別融資是不想影響工業部門借貸，希望兩者各自發展，亦想銀行界及股東們明確知道兩者分別，嘉利正考慮以介紹方式分拆旗下房地產業務於港主板上市，正等待聯交所進一步回覆，預計分拆後業務會更清晰。
嘉利國際1996年底上市，當日招股價為1.15元。廿多年來股價幾番上落，亞洲金融風暴期間曾低見0.1元以下，今年初曾沖高至2元以上。近日報1.58元，市值近32億，市盈率逾8倍；周息率逾7厘。
分析指，嘉利國際結合兩大業務，一方面可增加收入來源，提升股東價值，亦有助分散營運風險。目前所有平均線均糾纏於1.6水平，建議可於現價收集，初步阻力1.8元，更遠目標是年初高位2.07 元，作為風險管理，若買入後跌15%則宜止蝕。
訪問、整理：勞家樂
報道：李意琴
主席助理兼財會部主管何偉汗接受本台專訪時指，嘉利國際是本地最大的伺服器外殼生產商，隨著宅經濟興起，有關產品需求大；疫情受控後，訂單亦未有減少，仍有理想增長，預期疫後生意會持續，因為大數據、手機及多媒體應用上升，對相關伺服器需求亦增加。
他說，嘉利目前生產伺服器外殼有數款設計，主力用於數據應用、運算、5G網絡基站伺服器等。產品設計時，除考慮客戶基本需求外，亦於散熱方面增加效能，由於嘉利有自動化生產，製作上會向客戶加入設計建議，好降低成本、增強伺服器外款硬度以提高耐用性，這亦是公司附加值之一。
何偉汗補充，嘉利近年持續加強自動化，其中五金塑膠沖壓機已自動化，這部分工序不用生產人員，只留技術人員主理；尚有600台機械臂加入生產線，組裝方面逾半已是自動化，另外每年均有新工序轉自動化。
他指，工業製造客戶除聯想Lenovo(992)、惠普(HP)等大客外，近年亦多了內地客戶主要是5G產品；海外國新客戶則有戴爾（DELL）。為了滿足客戶要求，嘉利籌備年多的泰國新廠房將於年底投產，已租廠房作首階段低資產投入，機器、同事已陸逐到達當地，目前員工200多人，儘管對比東莞廠房3500多人規模有限，但泰國廠房產能卻是東莞廠房1/5至1/4，產能效率更佳。
何偉汗表示，泰國廠房年產能近40萬隻；內地全年產逾150萬隻，明年兩地合共產能將增至200萬隻。泰國廠房主要應對新客戶不同需求，特別是疫後大家對供應鏈擴展有要求。伺服器外殼多運往墨西哥加工裝配其他元件再運美國，故不受中美貿易戰關稅影響。但嘉利仍於泰國設廠，主要是考慮到供應鏈緩衝因素，避免單一集中內地，好降低因疫情影響產生的停產風險。事實上泰國設廠後，亦吸引到部分新單指定要求於當地生產。
他指，嘉利每年資本性開支，主要用是新機器投入，每年約5-7000萬左右。位於東莞的綜合生產大樓預計將於明年中完成，投資額達2.5億元人民幣，預期建築面積逾4.95萬平方米；至於目前租用的泰國廠房附近有地，若有需要，仍有20至30%的面積可供擴充。
反而今年上半年原料價升三成才是令嘉利關注的問題，原因是工業生產業務中原料占生產成本一定比重。他說，嘉利「備料」半年供應量，暫時未見漲價蠶食毛利，料有關漲價下半年開始穩定下來，再升機會不大，嘉利亦會於其他環節縮減成本應對，如加大自動化比重，但原料價若再升，就要跟客戶商討。
提到近年另一增長重點，何偉汗指，嘉利房地產業務正進入收成期，集團於東莞進行舊有廠房改造，成本及風險低，東莞項目嘉輝豪庭三、四、五期項目，其中跟大股東合作的三期項目今年三月底已結束，亦於去年財報中全數反映。新財年會反映屬公司自有的四、五期項目，這批項目地價較三期更平，因三期項目要計入公允價值；四、五期則用歷史價入帳，有關地皮於上世紀90年代買下建廠，加上嘉利是最早一批於東莞做三舊改造企業，補地價亦較低，今天這項目售價為3.3萬人民幣一平方米，可見其毛利極高。
他說，嘉輝豪庭四、五期已預售一半，餘下一半將於2023年全數售完，預料將於2025年完成入帳。嘉輝豪庭位處東莞鳳崗，距深圳龍崗是五分鐘車程，只是一界之隔，距離近成了一定吸引力，故八成半買家是來深圳。嘉利主力於東莞發展「舊區改造」，因市內多舊廠房，「騰籠換鳥」後，部分企業遷走，不少地皮空置需要活化，故嘉利於東莞機遇仍然很多；嘉利於惠州亦有廠房改造項目，2017年跟政府「招拍掛」回來，今天地價已上漲，惠州項目去年底亦開售；稍後配合佛山有新橋落成，嘉利於當地亦有項目會發展，未來物業業務會朝著大灣區一小時生活圈目標發展。
嘉利早前公布截至今年3月底上業績，全年收入上升10%至31.93 億元，經營溢利上升40%至5.33 億元；每股股息亦增加28% 至0.115元。當中工業業務收入增加6%至27.9 億元，經營溢利則升25%。至於地產業務表現更佳，收入增加47%至3.99 億元，經營溢利急增67%至2.3 億元。
何偉汗分析，去年地產占營收近4億；工業收益占28億，兩者比例1:7；他有信心未來地產與工業純利比率可以各半，由於工業收益仍在上升，當中伺服器業務今年料有雙位數增長。嘉利派息不差，一向保持七成派息比率，去年亦達六成三，當中地產收益含量高，他指地產業務要資金回籠作持續發展，反而工業部分就希望維持七成派息比率。
他指，目前嘉利資產負債表沒有將兩大業務分開；地產項目嘉輝豪庭四、五期有進行獨立融資，將這項目個別融資是不想影響工業部門借貸，希望兩者各自發展，亦想銀行界及股東們明確知道兩者分別，嘉利正考慮以介紹方式分拆旗下房地產業務於港主板上市，正等待聯交所進一步回覆，預計分拆後業務會更清晰。
嘉利國際1996年底上市，當日招股價為1.15元。廿多年來股價幾番上落，亞洲金融風暴期間曾低見0.1元以下，今年初曾沖高至2元以上。近日報1.58元，市值近32億，市盈率逾8倍；周息率逾7厘。
分析指，嘉利國際結合兩大業務，一方面可增加收入來源，提升股東價值，亦有助分散營運風險。目前所有平均線均糾纏於1.6水平，建議可於現價收集，初步阻力1.8元，更遠目標是年初高位2.07 元，作為風險管理，若買入後跌15%則宜止蝕。
訪問、整理：勞家樂
報道：李意琴
