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安大略省教師退休基金會

2018-04-04

安大略省教師退休基金會

2018-04-04
香港稍後會引入官方的終身年金產品,但在世界各地,終身年金最大的考驗是投資回報追不上每年支付金額,令到年金池萎縮。但加拿大安大略省教師退休基金會,最近連續數年擁有充足資金支付退休福利,這基金因何如此成功?

安大略省教師退休基金會(Ontario Teachers' Pension Plan)去年宣佈,截至2017年1月1日該基金會連續第四年擁有充足資金支付退休福利,擁有資金甚至較支付所需資金多出5%。凈資產增長了42億美元,至1756億美元。基金總回報率為4.2%,超出3.5%的基準水平,因此增值13億美元。安大略省教師退休基金會在37個全球貨幣和超過50個國家擁有投資。按當地貨幣計算,投資回報率為7.2%。

安大略省教師退休計劃成立於1917年。當時由政府主導,將退休基金主要投資於省級債券。起初運作還算好,到了1975年,繳付壓力出現。由於退休金要追隨著生活水平指數調整,繳付變得越來越吃力。提撥和投資收入無法應付退休繳付,故到了1980年代後期,該退休計劃出現數十億加元的經常性營運赤字。

有赤字就要變革。為了解決這個問題,安大略省政府與安大略省教師工會成立一個改革委員會,思考如何解決退休基金的財務問題。委員會認為最好的處理方式就是把基金轉成民營公司,讓這家公司擁有投資靈活性。1989年12月31日,安大略省教師退休基金(OTPP)委員會誕生,取代原本的安大略教師超級年金基金。

從那時開始,基金會開始涉足於房地產,1991年買下三所購物中心50%的股權。由於要成立一個5%~15%的房地產投資組合,所以,組合裡不僅投資工業和辦公大樓,也會拓展投資的地域性。

結果安大略省教師退休基金會(OTPP)淨資產,從1991年的221億加幣增至98年的545億加幣。短短7年間淨資產翻了2.46倍,也讓退休基金的赤字消失。1999-2001年期間,基金再買入加拿大上市公司一半以上的股權。

外界批評,基金會權力過於集中,但過去25年,基金會淨資產增加8.1倍。儘管後來2008年出現金融海嘯,基金淨值亦縮水,但基金會的投資團隊還是運用他們的專業,在波動市場中投資,不斷提高基金會的的淨資產,讓安大略省教師能安享退休生活,也成為國際間退休基金表現最好的一個。

編寫、報道:勞家樂
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