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2018-01-04
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港華燃氣（1083）行政總裁黃維義
2018-01-04
煤改氣機遇無限----
由中華煤氣(0003)持有逾67%的港華燃氣，業務主要在內地銷售及經銷管道燃氣，提供管道燃氣、燃氣管網建設、經營城市管道氣網、燃氣汽車加氣站及銷售氣體相關用具。
近年內地力推「煤改氣」政策，大大增加用戶數目。但由於管道鋪設超額達標，反而引發供氣不足、氣價急升問題。本地上市的一眾燃氣股股價亦因受追捧而上升，港華燃氣亦不例外。
煤改氣帶來的增長潛力強
港華燃氣行政總裁黃維義接受本台專訪時分析，「煤改氣」利好公司前景，亦反映中央政府下定決心治理霧霾問題。港燃目前於內地百多個城市有供氣作民用及商用，若各大城市陸逐加入煤改氣，這次因政策引發的需求增長將是非常爆炸性。
問到內地全面煤改氣，對氣源需求如何？黃維義說，中國本土亦有天然氣生產，主要位於新彊、四川、內蒙等地，但並不足夠全國使用量，故要從海外引入其他氣源。其中中亞的哈薩克斯坦有氣管接駁新彊，再入西氣東輸主幹線；西南的緬甸亦有氣供應，經雲南、貴州入西二線、西三線等主幹線作全國供氣。
另外，沿海城市亦有進口液化天然氣(LNG) 等，主要是經碼頭接收。他說，澳洲定期有船將氣運到深圳大鵬灣，部分供至香港。母公司中華煤氣每年就經此接收30萬噸液化天然氣、港燈亦買入部分取代煤發電；至於餘下的氣則經深圳長輸管線經輸往廣東省內的深圳、佛山、廣州等地。
看好商業工業用氣市場
此外，印尼、中東等地亦有出口液化天然氣至中國，其中上海亦設有碼頭從世界各地輸入天然氣。黃維義指，去年天然氣佔內地整體能源6.5%，約為2000億立方，這水平跟世界各地已發展經濟體平均25%仍有距離，其中美國去年用氣量9000億立方。若中國經濟發展加快，未來中國能源需求將更大，因經濟產值GDP的每個百分比增長均是由能源投入所推動。
黃維義看好工商用氣增長。他以香港為例，香港每年燃氣銷量8億立方，但內地現有工業客戶中，不少單一客戶年用逾億立方的氣，若更多企業加入煤改氣，對公司港燃業務增長更大。
目前氣價仍然高煤價逾倍，或會影響企業的成本考慮。但他認為政府與企業選擇能源時，除了成本外，亦要看對整個社會的影響。今天燒煤成本低，但未來要投入更多資源去解決因燒煤引致的空氣污染，這些支出從何而來？最終還是由社會大眾支付。中央推煤改氣正是考慮長遠發展而作的決定。地方政府亦樂意提供補貼，關鍵是他們是否希望保留這些戰略企業作為當地經濟一部分。
布局全國以迎新氣源
至於在企業層面，能源佔生產成本是否最大？重點反而是能源能否令產品更經濟效用。黃維義以十多年前盛產紫砂茶壺的江蘇省宜興市為例，當地進行煤改氣，結果令產品檔次更高，出口能力更強，整個城市環境更好，政府投入治理霧霾成本更少，故他有信心企業選擇清潔能源時不會單純以成本考慮。
目前港華燃氣於內地的布局，專攻工商戶為主的開發區，因仍有很多企業是燒煤，屬新增需求所在。黃維義表示，港燃於華北及東北三省內有五十多家企業，處理的工商客戶氣量佔75%，其餘為民用。預期未來更多煤改氣及經濟活動增加，工商客戶用氣佔比會再升。
內地有661個城市、再加工業區等逾千個點，未來會繼續發展城市管道燃氣。提到南方業務，黃維義指，中央發展大灣區9+2成新增長點。中華煤氣跟港燃在大灣區內有十多間企業，部分如深圳燃氣及佛山燃氣早前更相繼上市，有利業務發展。
母公司增持因價值未被市場青睞
他補充，佛山以工業為主，燃氣用量上升，反映當地工業發達，生產增加，隨著現有經濟區域擴大，未來氣量需求更大。佛山燃氣（深：002911）去年11月底於深圳證交所上市，正是要抓緊擴區、鋪設管網的商機。因為近廿年城市燃氣的發展，正逐步取代一些舊區沿用的煤製氣、石腦油製氣管網。隨著擴區、管道未到的地方不少，上市有助佛燃融資、做好企業管治、增加知名度；令公司有資金走出佛山發展，從而達至「鎮鎮通、村村通」的目標。
他重申天然氣只佔目前內地能源消費的6.5%，隨著中央希望加大佔比至近西方已發展經濟體逾兩成水平。其中俄羅斯至內地東北的天然氣管道將於兩年內建成通氣，預期2019/2020 年經東三省或新彊進入中國，這部分氣源是「照付不議」，即就算用不盡亦要付費，中央有壓力加快管道鋪設而迎接通氣，港燃亦會受惠。
中華煤氣近月增持港燃，持股量升至67%，再次引起市場憧憬會否將港華燃氣私有化，因目前港燃市值174億，只是中華煤氣2140億市值的8%。黃維義解釋，自07年併購百江燃氣後，改名為今天的港華燃氣，港燃跟母公司中華煤氣的分工是內地城市燃氣業務由港燃主力負責，除非項目投資過巨，才由兩者合作或中華煤氣發展，這個發展模式至今未變。至於近日增持港燃，主要是港燃市值偏低，股價未能未反映其投資價值。至於未來會否重組、合併？他指公司一直有考慮各方案，並會在適當時候作適當決定。
收集靜待做出成績
港燃去年盈利止跌回升，早前公佈截至六月底的中期盈利6.02億元，按年升6.72%；營業額40.36億元，按年升17.47%；新增綜合接駁客戶達19萬戶，上半年共銷售41.86億立方米燃氣，上升18%，反映業務穩定增長。
分析指，隨住內地加大煤改氣力度，港華業績未來將受惠；加上俄羅斯至內地東北的天然氣管道兩年內建成及通氣，東北三省氣量大增，對在區內有多個項目的港華燃氣有利。加上繼佛燃分拆上市後，未來可能再有其他分拆項目，有助釋放港燃的潛在投資價值。
近日港燃股價於高位6.38元徘徊，年內升幅近七成，但跟2014年初高位10.24元高位仍低逾三成，建議6元或以下收集，短線目標是8元，長線目標則是2014年的10元水平，但若有突發事件令股價跌穿5元，則宜短暫止蝕離場，候低再吸納。
採訪、整理：勞家樂
報道：張家玉
由中華煤氣(0003)持有逾67%的港華燃氣，業務主要在內地銷售及經銷管道燃氣，提供管道燃氣、燃氣管網建設、經營城市管道氣網、燃氣汽車加氣站及銷售氣體相關用具。
近年內地力推「煤改氣」政策，大大增加用戶數目。但由於管道鋪設超額達標，反而引發供氣不足、氣價急升問題。本地上市的一眾燃氣股股價亦因受追捧而上升，港華燃氣亦不例外。
煤改氣帶來的增長潛力強
港華燃氣行政總裁黃維義接受本台專訪時分析，「煤改氣」利好公司前景，亦反映中央政府下定決心治理霧霾問題。港燃目前於內地百多個城市有供氣作民用及商用，若各大城市陸逐加入煤改氣，這次因政策引發的需求增長將是非常爆炸性。
問到內地全面煤改氣，對氣源需求如何？黃維義說，中國本土亦有天然氣生產，主要位於新彊、四川、內蒙等地，但並不足夠全國使用量，故要從海外引入其他氣源。其中中亞的哈薩克斯坦有氣管接駁新彊，再入西氣東輸主幹線；西南的緬甸亦有氣供應，經雲南、貴州入西二線、西三線等主幹線作全國供氣。
另外，沿海城市亦有進口液化天然氣(LNG) 等，主要是經碼頭接收。他說，澳洲定期有船將氣運到深圳大鵬灣，部分供至香港。母公司中華煤氣每年就經此接收30萬噸液化天然氣、港燈亦買入部分取代煤發電；至於餘下的氣則經深圳長輸管線經輸往廣東省內的深圳、佛山、廣州等地。
看好商業工業用氣市場
此外，印尼、中東等地亦有出口液化天然氣至中國，其中上海亦設有碼頭從世界各地輸入天然氣。黃維義指，去年天然氣佔內地整體能源6.5%，約為2000億立方，這水平跟世界各地已發展經濟體平均25%仍有距離，其中美國去年用氣量9000億立方。若中國經濟發展加快，未來中國能源需求將更大，因經濟產值GDP的每個百分比增長均是由能源投入所推動。
黃維義看好工商用氣增長。他以香港為例，香港每年燃氣銷量8億立方，但內地現有工業客戶中，不少單一客戶年用逾億立方的氣，若更多企業加入煤改氣，對公司港燃業務增長更大。
目前氣價仍然高煤價逾倍，或會影響企業的成本考慮。但他認為政府與企業選擇能源時，除了成本外，亦要看對整個社會的影響。今天燒煤成本低，但未來要投入更多資源去解決因燒煤引致的空氣污染，這些支出從何而來？最終還是由社會大眾支付。中央推煤改氣正是考慮長遠發展而作的決定。地方政府亦樂意提供補貼，關鍵是他們是否希望保留這些戰略企業作為當地經濟一部分。
布局全國以迎新氣源
至於在企業層面，能源佔生產成本是否最大？重點反而是能源能否令產品更經濟效用。黃維義以十多年前盛產紫砂茶壺的江蘇省宜興市為例，當地進行煤改氣，結果令產品檔次更高，出口能力更強，整個城市環境更好，政府投入治理霧霾成本更少，故他有信心企業選擇清潔能源時不會單純以成本考慮。
目前港華燃氣於內地的布局，專攻工商戶為主的開發區，因仍有很多企業是燒煤，屬新增需求所在。黃維義表示，港燃於華北及東北三省內有五十多家企業，處理的工商客戶氣量佔75%，其餘為民用。預期未來更多煤改氣及經濟活動增加，工商客戶用氣佔比會再升。
內地有661個城市、再加工業區等逾千個點，未來會繼續發展城市管道燃氣。提到南方業務，黃維義指，中央發展大灣區9+2成新增長點。中華煤氣跟港燃在大灣區內有十多間企業，部分如深圳燃氣及佛山燃氣早前更相繼上市，有利業務發展。
母公司增持因價值未被市場青睞
他補充，佛山以工業為主，燃氣用量上升，反映當地工業發達，生產增加，隨著現有經濟區域擴大，未來氣量需求更大。佛山燃氣（深：002911）去年11月底於深圳證交所上市，正是要抓緊擴區、鋪設管網的商機。因為近廿年城市燃氣的發展，正逐步取代一些舊區沿用的煤製氣、石腦油製氣管網。隨著擴區、管道未到的地方不少，上市有助佛燃融資、做好企業管治、增加知名度；令公司有資金走出佛山發展，從而達至「鎮鎮通、村村通」的目標。
他重申天然氣只佔目前內地能源消費的6.5%，隨著中央希望加大佔比至近西方已發展經濟體逾兩成水平。其中俄羅斯至內地東北的天然氣管道將於兩年內建成通氣，預期2019/2020 年經東三省或新彊進入中國，這部分氣源是「照付不議」，即就算用不盡亦要付費，中央有壓力加快管道鋪設而迎接通氣，港燃亦會受惠。
中華煤氣近月增持港燃，持股量升至67%，再次引起市場憧憬會否將港華燃氣私有化，因目前港燃市值174億，只是中華煤氣2140億市值的8%。黃維義解釋，自07年併購百江燃氣後，改名為今天的港華燃氣，港燃跟母公司中華煤氣的分工是內地城市燃氣業務由港燃主力負責，除非項目投資過巨，才由兩者合作或中華煤氣發展，這個發展模式至今未變。至於近日增持港燃，主要是港燃市值偏低，股價未能未反映其投資價值。至於未來會否重組、合併？他指公司一直有考慮各方案，並會在適當時候作適當決定。
收集靜待做出成績
港燃去年盈利止跌回升，早前公佈截至六月底的中期盈利6.02億元，按年升6.72%；營業額40.36億元，按年升17.47%；新增綜合接駁客戶達19萬戶，上半年共銷售41.86億立方米燃氣，上升18%，反映業務穩定增長。
分析指，隨住內地加大煤改氣力度，港華業績未來將受惠；加上俄羅斯至內地東北的天然氣管道兩年內建成及通氣，東北三省氣量大增，對在區內有多個項目的港華燃氣有利。加上繼佛燃分拆上市後，未來可能再有其他分拆項目，有助釋放港燃的潛在投資價值。
近日港燃股價於高位6.38元徘徊，年內升幅近七成，但跟2014年初高位10.24元高位仍低逾三成，建議6元或以下收集，短線目標是8元，長線目標則是2014年的10元水平，但若有突發事件令股價跌穿5元，則宜短暫止蝕離場，候低再吸納。
採訪、整理：勞家樂
報道：張家玉
