地緣緊張局勢加劇、疫情及政治因素，避險需求帶動黃金價格近期屢創新高，1個月內由每盎司不足1800美元，飆升至逼近2100美元，有一成多升幅，上星期曾高見2072美元。

白銀價格升勢更凌厲，半個多月由每盎司約20美元，升至近30美元，創7年新高，有近五成累積升幅。

金價、銀價同時急升，但黃金白銀比率卻出現下跌，上星期五徘徊70水平，亦即1盎司黃金可以買到70盎司白銀。金銀比率下跌，反映金價升勢不及銀價大。近期比率更出現死亡交叉，亦即50天平均線跌穿200天平均線，意味著白銀短期可能繼續跑贏黃金。

而在今年3月美元荒期間，金銀比率則一度飆升至約125水平，創歷史新高，主要是金銀價格齊跌，但金價跌幅比銀價小。

在貴金屬牛市期間，銀價一般升得比金價大。德意志表示，隨著全球經濟重啟，帶動工業消費及需求，今年銀價升勢將持續超越金價。

美銀報告指出，根據美國民主黨總統參選人拜登提出的綠色能源計劃，美國至2035年要做到電力供應零碳排放，需要以可再生能源及核能等，取代化石燃料發電，將帶動太陽能電池板關鍵材料白銀需求。醫療設備、5G通訊網絡元件材料等，都需要用到白銀，亦推動銀價向上。

今年以來金價累計升近37%，銀價累計升幅更大，達到67%以上。美銀預計，明年銀價將升至每盎司35美元，中期或高見50美元水平，較現水平仍有6成多上升空間。至於金價中期目標每盎司3000美元，較現水平有4成多上升空間，反映中線白銀仍會跑贏黃金。

編寫、報道：方嘉莉